6月9日，国家统计局发布数据显示，5月份居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.1%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%股票配资平台查询，降幅比上月扩大0.6个百分点。
5月份“CPI—PPI”同比剪刀差扩大，反映出工业部门需求不济的情况有所加剧，但企业数据也反映部分行业供需关系有所改善，结构性特征更加明显，如宾馆住宿价格环比涨幅创近十年同期新高、光伏、锂电等新能源行业供需关系有所改善。
市场机构分析认为，5月CPI环比由涨转降，持平于历史同期平均水平，而从PPI来看，输入性价格下行压力依然偏大。
能源价格影响拖累CPI表现
自3月以来，CPI连续三个月同比降幅为0.1%，环比看，5月CPI由涨转降。
国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍，能源价格是拖累CPI同比和环比表现的主要因素。从同比看，5月份能源价格同比下降6.1%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.47个百分点。从环比看，能源价格下降1.7%，影响CPI环比下降约0.13个百分点，占CPI总降幅近七成。
而对CPI形成支撑的因素则是提振消费相关政策持续显效。同比看，扣除能源的工业消费品价格上涨0.6%，涨幅扩大0.2个百分点，金饰品等部分商品涨幅扩大，汽车价格降幅收窄。服务价格上涨0.5%，涨幅扩大0.2个百分点，其中交通工具租赁费、飞机票和旅游价格由降转涨。
董莉娟表示，环比看，叠加假日和各地开展文体娱乐活动等因素影响，宾馆住宿和旅游价格分别上涨4.6%和0.8%，均高于季节性水平，其中宾馆住宿价格涨幅创近十年同期新高。
光大证券研究所分析师刘星辰对券商中国记者表示股票配资平台查询，CPI同比保持低位，主要受能源价格下跌拖累。核心CPI同比增速回升，与衣着、部分耐用消费品、出行类服务价格回升有关，指向在前期提振消费等一系列政策推动下，居民消费需求正逐步回暖。
中国民生银行(600016)首席经济学家温彬表示，5月份核心CPI同比涨幅扩大，国内经济韧性凸显。
部分行业供需关系有所改善
相比CPI，5月份PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。对CPI与PPI“剪刀差”走阔的影响更为显著。
董莉娟表示，影响5月PPI环比下降的主要原因：一是国际输入性因素影响国内相关行业价格下降。二是国内部分能源和原材料价格阶段性下行。此外，叠加上年同期对比基数走高等因素影响。
从PPI的分项数据来看，温彬指出，5月生产资料价格环比下降0.6%，同比降幅比上月扩大0.9个百分点至下降4.0%。其中，采掘类、原材料类、加工类生产资料的同比降幅均比上月扩大。生活资料价格环比由负转平，同比降幅收窄，反映终端消费需求边际改善。
董莉娟指出，从边际变化看，我国宏观政策加力实施，部分行业供需关系有所改善，一些领域价格呈向好态势。一是消费新动能不断壮大带动生活资料等价格同比回升。提振消费相关政策持续显效，部分消费品需求释放带动相关行业价格回升。生活资料价格环比由上月下降0.2%转为持平。二是高端装备制造等产业发展带动相关行业价格同比上涨。集成电路封装测试系列、飞机制造价格均上涨3.6%，可穿戴智能设备制造价格上涨3.0%，微波通信设备价格上涨2.1%，服务器价格上涨0.8%，半导体器件专用设备制造价格上涨0.7%。
此外，光伏、锂电等新能源行业供需关系有所改善，价格同比降幅收窄，光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格分别下降12.1%和5.0%，降幅比上月分别收窄0.4个和0.3个百分点。
机构：预计PPI磨底阶段或延长
对于下阶段物价走势，市场较为一致的看法是PPI走出负区间仍需时日，磨底阶段或延长，CPI将保持低位运行。
中信证券研究院研报分析指出，5月份“CPI—PPI”同比剪刀差扩大至3.2%。本轮加关税冲击对物价层面的影响主要体现在生产资料端。伴随90天对等关税暂缓期结束，预计后续其对于外需冲击主要表现为两方面。一是油价或长期承压，二是上游降价压力可能会向下游生活资料，乃至CPI非食品项传导。预计CPI可能下半年在基数效应下在零值附近波动为主，而PPI磨底阶段或延长。
温彬预计，下一阶段，CPI有望呈现低位温和回升态势。食品价格有望保持平稳；一系列增量政策与存量政策协同显效，推动供需结构持续改善，会对相关行业价格起到支撑作用，暑期出行需求增加也将带动服务价格上涨。短期PPI有望边际改善，但走出负区间仍需时日。
刘星辰指出，考虑到近期随着贸易担忧缓解、OPEC+增产态度缓和、原油步入需求旺季，国际油价企稳回升，对CPI后续拖累或将转弱。但5月底多家头部猪企接相关部门要求暂停能繁母猪扩产，并控制出栏体重，此举推动生猪市场进入降重去库阶段，或将导致短期内出栏量增加，猪价走势预计震荡偏弱，或对CPI形成新的拖累。
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校对：陶谦
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